국민연금의 ‘텐배거’ 선택, 미래 산업 판도와 보안 리스크 집중 분석

국민연금이 국내 주식시장 내 10배 성장(‘텐배거’) 가능한 후보군을 선별해 미래 투자 전략을 본격화했다. 한미반도체가 대표적 사례로 꼽힌 가운데, 국민연금은 반도체·배터리 등 국가 전략 산업뿐 아니라 AI 반도체, 소재·부품·장비 세부기업에 대한 집중 투자를 예고한 상태다. 이는 글로벌 정세의 불확실성과 공급망 위기, 첨단기술 패권 경쟁이 위험 요인으로 대두되는 지금, 국민연금의 전략적 선택이 산업 위상과 리스크 관리에 결정적 영향력을 미칠 수 있음을 시사한다.

실제 국민연금은 ‘성장잠재력+리스크 분산’이라는 두 마리 토끼를 잡기 위해, ▲AI용 고성능 반도체 ▲2차전지 소재 ▲글로벌 제조 네트워크 등에 포트폴리오를 확대 중이다. 특히 해외 투자사들이 AI 반도체 칩, 차세대 디스플레이, 핵심 부품 등 한국 소재·부품·장비 기업에 대한 비중을 높이고 있다는 점을 감안하면, 국민연금 역시 글로벌 자금과 흐름을 같이하며 산업 고도화를 추진 중임을 알 수 있다.

이러한 투자 전략의 저변에는 첨단기술의 보안 이슈와 경쟁국 리더십이 맞물린다. 최근 반도체 산업을 겨냥한 사이버 공격이 급증하면서, 제조·설계 기업은 보안 내재화가 핵심경쟁력이 된 상황이다. 예를 들어 수출 규제, 제조 설비 해킹, 공급망 페이크 데이터 침투 등 각종 사이버 위협은 실제 기업의 성장성과 실적 변동성에 직접 영향을 끼친다. 국민연금이 단순히 재무 데이터뿐 아니라 공급망 보안, R&D 독립성, AI 기반 보안 대응체계까지 평가 기준에 포함한다는 점이 주목된다.

정확히 보면, ‘텐배거’ 후보군에는 반도체 후공정(패키징), AI 엣지칩, 파운드리, 차세대 2차전지 소재, 반도체 장비 핵심부품, 그리고 해외 진출이 활발한 IT솔루션 기업이 포함되어 있다. 국민연금은 기존 금융데이터 분석을 넘어, 외부 환경 변화(정책, 수출입 규제, 해외 M&A 등), 공급망 위기 내구성, 기술 인력 확보 방안까지 다원적 시스템으로 투자 대상을 걸러 내고 있다. 이는 전통적인 주가 급등주 선정 방식에서 벗어나, 실제 산업 가치 및 생존 기반을 본질적으로 평가하는 구조로 볼 수 있다.

여기서 핵심 위협은 ‘글로벌 공급망 리스크’와 ‘보안 내재화 실패’다. 최근 국제 무역분쟁과 미·중 기술 패권 분쟁 심화로 인해, 국내 중소 장비·소재 기업이 예기치 못한 수출 중단, 특허 분쟁, 인프라 해킹 등 다중 리스크에 노출되고 있다. 이미 미국, 대만을 비롯한 글로벌 반도체 업체들이 자체 보안 프로토콜 고도화, 공급망 위장공격 모니터링 시스템 도입에 대규모 투자를 지속하는 실정이다. 국민연금의 투자 방향이 산업단의 ‘공격적 확장’에만 치중될 경우, 오히려 불확실성 확대와 내부 보안 공백이라는 이중 위기가 발생할 수 있다.

최근 해킹 사례를 살펴보면, 반도체·배터리 연구 데이터 유출, 공장 운영제어시스템(OT) 공격, 해외 협력사 위장 피싱 등 다양한 기법이 확인되고 있다. IT 인프라와 생산라인의 경계가 무너지는 와중, 기업 내부의 데이터 거버넌스와 AI 기반 방어체계가 투자 평가의 새로운 기준이 되고 있다. 국민연금이 실질적인 ‘텐배거’ 발굴 과정에서 해당 기업의 보안 사고 이력, 복원력, 보안 인력 투자비율 등 구체적 지표를 얼마나 반영할지가 중요한 관전포인트다.

한편, ‘텐배거 효과’에 대한 시장의 기대가 과열되는 현상에도 주목할 필요가 있다. 대형 연기금의 투자 발표만으로 단기 수급 쏠림이 생기고, 실질 내재 가치와 무관하게 주가 변동성이 확대되는 부작용은 분명 존재한다. 국민연금은 시장 심리와 투기적 자금 유입 파급 효과를 차단할 수 있는 리스크 관리 프로토콜, 상시 점검 시스템 구축에 무게를 두는 전략적 완충 장치 마련이 필수다. 기업 또한 단기 주가 방어가 아니라, 사이버 위협 내성·공급망 가시성 확보를 성장전략의 최우선에 둬야 중장기 생존이 가능하다.

종합적으로, 국민연금의 ‘텐배거’ 후보군 집중 투자는 한국 산업 전반의 기술 경쟁력 강화와 재무 성장에 가속도를 더하는 동시에, 글로벌 공급망 위협과 보안 내재화 실패라는 구조적 위험을 함께 동반한다. 선택과 집중의 양날의 칼에서 국민연금과 산업계 모두 지속적 위협 평가와 인프라·보안 이중 내재화 노력이 생존의 필수 조건이다.

적시에 충분한 위협 평가와 전략적 방어 시스템 구축이 병행되어야만, 국민연금의 선택이 시장의 단기 기대를 넘어 산업과 국가 경쟁력 강화의 실질적 동력이 될 수 있다.

— 윤세현 ([email protected])