[특징주] ‘반도체 뜨자, MLCC도 간다’…삼화콘덴서·아모텍 등 MLCC주 급등

23일 국내 증시에서 MLCC(Multi-Layer Ceramic Capacitor, 적층세라믹콘덴서) 관련주가 강한 상승세를 나타냈다. 주요 종목인 삼화콘덴서, 아모텍 등은 장중 두 자릿수 급등을 보였다. 이는 글로벌 반도체 시장의 회복세와 AI 반도체에 대한 투자 증가, 그리고 최근 삼성전자 등 주요 IT·자동차 기업들의 수요 전망 상향이 복합적으로 작용한 결과로 풀이된다. MLCC는 스마트폰, 자동차, 서버, 반도체 등 거의 모든 전자기기에 필수적으로 쓰이며, 최근 AI 서버와 전장(자동차 전자장치)의 MLCC 탑재량이 빠르게 늘고 있는 추세다. 글로벌 MLCC 시장 점유율 1위는 일본의 무라타이지만, 국내 기업들은 고부가가치 제품군과 전장용 MLCC 시장에서 점진적으로 입지를 넓히고 있다.

최근 업계 동향을 보면, 2025~2026년 글로벌 IT 수요 반등 전망과 함께 AI·전장 분야의 성장률이 MLCC 수요의 핵심 촉매로 부상했다. 금융투자업계는 경기민감 업종임에도 불구하고 MLCC 주요 업체의 수익성이 사이클 하단을 딛고 반등국면에 진입했다고 평가한다. 삼성전자는 지난 분기 실적 발표에서 2026년 AI·모바일·자동차향 반도체 수주가 이미 라인 증설로 이어지고 있다고 언급했다. 관련하여 업스트림(Upstream) 업체인 MLCC 기업들도 증설·신제품 출시에 적극적으로 대응 중이다. 실제로 삼화콘덴서는 올해 1분기, 고용량·고신뢰성 전장용 MLCC 공급 확대와 더불어 신규 라인 투자 계획을 밝혔다. 아모텍 역시 5G·AIoT 부품 개발 강화, 북미 전장향 공급 확장 등 성장 전략을 발표했다.

국내외 주요 증권시장 동향을 살펴보면, 2월 들어 TSMC·엔비디아 등 글로벌 반도체 대장주 주가가 역대 최고가를 경신하며 IT·ICT 섹터에 재상승세가 나타났다. 이에 연동해 전방 수요 기저에 있는 MLCC 제조사의 실적 기대감도 높아졌다. 신한투자증권은 “2026년까지 AIoT 통신기기, 고급형 전장 구성품의 MLCC 단가와 탑재량이 동시에 상승하며, 국내 세라믹콘덴서 업체의 영업이익률이 2~3년 내 재차 고점에 근접할 것”으로 전망한다. 이미 일본·대만 주요 생산업체들의 일부 특수 품목은 품절현상까지 발생하고 있어, 2024~25년 국내 중견 MLCC 제조사의 가격 전가력 및 역내 점유율 확대까지 기대해볼 수 있는 구간으로 보인다. 그러나 단기적으로는 자체 기술력·원가 경쟁력 미흡, 향후 미국의 중국 IT 제재 강화, 원자재(희토류) 리스크 등 외부 변수에 대한 경계심도 여전하다.

환율과 금융시장 지표도 MLCC주 급등에 영향을 미쳤다. 2월 원/달러 환율은 미국 주요 지수의 AI·IT 급등에 따라 달러 강세 국면임에도 1,290원대에서 안정세를 유지하여, 외국인 자금의 IT주 투자편입을 비교적 용이하게 하고 있다. 한국거래소 자료에 따르면, 연초 이후 반도체 및 반도체소재주로의 외국인 순매수는 전년도 동기 대비 40%가량 증가했다. MLCC 업체 역시 이 흐름의 직접적인 수혜주로 분류된다. 코스피200 내 MLCC 주요 2~3개 기업은 2~3주새 거래대금이 150%이상 급증한 것으로 나타나, IT·전기전자 업종 내 투자심리 선순환 효과가 있음을 시사한다. 반면, MLCC 주요업체의 PBR·PER 등 핵심 밸류에이션은 중장기 업황 반등에도 이미 일부 선반영 구간에 진입한 상황이다. 특히 매출액 내 수출 비중이 70%를 상회하는 삼화콘덴서 등은 글로벌 경기 둔화 국면에서 실적 변동성 확대 위험에 대비해야 한다. 미 연준의 점진적 금리 인하 기조, 달러 약세 전환 여부 또한 향후 MLCC 업황 전망을 좌우할 핵심 변수로 꼽힌다.

결국 현재 MLCC 관련주의 급등은 AI·반도체 업계 전반의 회복세에 힘입은 중기적 기대감의 확산으로 해석할 수 있지만, 업황 재전환 이후 주기적 변동성이 큰 IT소부장주 특유의 리스크 관리도 필요하다. 단기적으로는 재고 해소, 중장기적으로는 고부가·전장·AI용 제품군 내 독자기술·글로벌 고객사 확대 여부 등 구조적 요인에 주목할 필요가 있다. 투자가들은 AI, 전기차, IoT 등 신성장 산업과 연동되는 MLCC 업계의 펀더멘털 회복에 대한 기대와, 가격 및 환율 등 외부 불확실성을 항상 병행해서 고려해야 할 시점이다.

— 임재훈 ([email protected])