리플 IPO 무산 이후, 암호화폐 시장 신뢰·자금 모두 흔들려

리플(Ripple)이 뉴욕증시 상장(IPO) 과정에서 결국 실패하면서 암호화폐 시장 전반에 걸쳐 신뢰 위기와 자금 이탈 현상이 심화되고 있다. 뉴욕증권거래소(NYSE)를 겨냥했던 리플의 상장 시도는 2025년 하반기부터 주목을 받아왔으나, 미국 증권 규제 당국의 엄격한 심사와 최근 리플을 둘러싼 규정 미비·투명성 논란에 직면하며 끝내 좌절로 결론지어졌다. 이와 동시에 주요 암호화폐 ETF(상장지수펀드)에서도 대규모 이탈이 기록되며, 디지털 자산에 대한 글로벌 투자심리가 급격히 냉각되고 있다.

리플은 2025년 중후반부터 미국 증권거래위원회(SEC), 뉴욕증권거래소 등과의 협상을 적극적으로 진행하며 기업 공개를 준비했다. 그러나 미국 내 일부 법률전문가들은 리플의 토큰(XRP) 분배 구조와 사업의 투명성, 그리고 자금세탁방지(AML) 시스템에 대한 미흡함을 지속적으로 지적한 바 있다. 실제로 SEC는 기업공개를 위한 사전 검토 과정에서 비유명 자산의 대규모 이동 내역, 일부 미등록 투자 신고, 향후 자금운용 계획의 불확실성 등을 문제 삼으며 추가 자료 제출과 개선을 요구한 것으로 알려졌다.

리플의 IPO가 불발되자, 뉴욕증시에 상장된 대형 암호화폐 ETF에서 수조 원 대 규모의 자금이 단기간에 이탈했다. 블룸버그, 파이낸셜타임스 등 주요 외신에 따르면 2026년 1월 8일 기준 주요 암호화폐 ETF의 하루 자금 순유출 규모가 올해 들어 최댓값을 경신했다. 특히 기관 투자자들의 정기 매수세가 크게 약화됐고, 개인 투자자들 또한 리스크 회피 성향이 뚜렷해지고 있다. 이로 인한 비트코인과 이더리움 가격 변동성은 다시 확대되고, 지난해 말 형성됐던 소폭 반등 흐름마저 위태로워지는 모습이다.

금융시장에서는 리플 상장 실패의 파급력이 단순 개별사에 그치지 않는다는 데 주목하고 있다. 규제 당국의 심사 기준이 더욱 엄격해지면서, 중소 암호화폐 기업뿐 아니라 글로벌 유동성 공급자들도 실물 결제 인프라의 신뢰 부족에 민감하게 반응하고 있다. 예컨대, JP모건, 골드만삭스 등 글로벌 투자은행(IB)들은 관련 ETF 및 파생상품 라인업의 리스크 관리 강화에 착수했으며, 일부 헤지펀드는 암호화폐 레버리지 비중을 재조정하고 있다. 한편, 일부 암호화폐 거래소들은 대형 종목 상장 심사 및 내부 통제 시스템을 한층 강화하겠다고 발표했다.

이러한 규제환경 변화와 시장 불확실성이 동반되면서, 단기적으로 디지털자산 시장의 전반적 투자매력이 저하될 가능성이 높다. 금융지표상으로도 2026년 1월 기준 CME(시카고상품거래소) 비트코인 선물의 미결제약정이 전월 대비 11% 감소, 글로벌 암호화폐 시가총액은 2주 만에 7.4% 하락했다. 인플레이션 상승, 미 연준(Fed)의 금리동결 전망, 달러화 강세 등 매크로 환경상 리스크 요인도 암호화폐 시장에 부담을 더하고 있다.

기존 전통금융권에서는 일부 낙관론자가 리플 사태 이후에도 코인시장 중장기 성장스토리는 유효하다는 의견을 내놓고 있다. 그러나 당분간은 시장 신뢰 회복, 대형 거래소·ETF의 리스크 관리 체계 강화, 그리고 각국 규제환경의 안정적 정착 없이는 신속한 반등은 어렵다는 것이 중론이다. 특히 미국 SEC, 영국 FCA, 홍콩 등 글로벌 금융당국 모두 암호화폐 시장의 투명성 확보와 내부통제 강화에 더욱 집중할 움직임이 뚜렷하다.

향후 암호화폐 업계는 신규 상장 및 기관자금 유치는 물론 기존 투자자 보호대책 마련에 있어 전례 없는 정도의 투명성 제고와 규제 준수가 요구될 전망이다. 당장 리플 외에도 상장 대기 중인 주요 프로젝트들은 미국·유럽 등 선진국 증시의 엄정한 심사 환경에 맞추어 실질적 리스크 통제 능력, 자금조달 경로의 명료성, 프로젝트 구조 투명성부터 한층 강화해야 할 필요성이 높아졌다. 업계 내부에서도 ESG 기준 적용 확대, 백서와 기술구조 공개 범위 확대, 자체 규제 체계 구축 등이 주요 과제로 부상할 것이다.

투자자 입장에서도 변동성이 높은 구간에 진입한 만큼, 단기간 가격 변동성이나 신제품 출시 이벤트만을 쫓는 투기는 위험하며, 해당 자산의 본질적 기술·사업성, 규제환경, 내부통제 수준 등을 종합적으로 확인하는 신중한 접근이 강조된다. 전통 자산시장과 연계된 상품군(ETF·파생·혼합펀드 등) 또한 시장 구조적 변화 및 규제 리스크에 더욱 예민할 필요가 있다. 당분간 보수적인 투자전략과 정보 관리 강화가 요구되는 시점이다.

— 임재훈 ([email protected])