중동 안정·미 증시 랠리에 코스피 3%대 급등…단기 반등 신호와 구조적 불확실성

24일 서울 증시는 오전 개장 직후 코스피가 전일 대비 3% 넘는 강세를 연출하며 투자자들에게 오랜만의 ‘심리적 청신호’를 보냈다. 이번 급등의 배후에는 중동 지역에서의 긴장 완화, 그리고 밤새 뉴욕증시의 고른 상승 랠리가 중첩하는 대외 변수가 자리하고 있다. 최근 한반도 자본시장은 지정학적 리스크와 글로벌 통화 긴축 신호, 그리고 주요 수출 시장의 부진 영향까지 교차하면서 보수적인 움직임이 잦았다. 그러나 이번 급등은 단기적으로 숨통이 트이는 양상이다.

가장 큰 동력은 중동 지정학적 리스크의 완화다. 지난주 이란과 이스라엘 사이 긴장이 최고조에 달할 때 국제 유가가 치솟고 위험자산 회피 심리가 번졌다. 하지만 미국과 UN의 중재, 중동 역내 국가의 절제된 대응 기조는 무력 충돌로의 확산을 막았고, 유가는 일정 폭 조정됐다. 이와 더불어 사우디, UAE 등 산유국이 경제 다각화 및 증산 시그널을 분명히 하면서 글로벌 원자재 가격의 안정화 단초가 마련됐다. 최근 동아시아를 비롯한 신흥국 증시의 주가 반등도 뚜렷하다.

전일 뉴욕증시에서는 기술주를 중심으로 ‘안도 랠리’가 나타났다. 연준(Fed)이 인플레이션 데이터 향상과 고용시장 안정세를 주목하면서 연내 금리인하 정책의 가능성을 일부 시사했다는 점이 투자자 심리를 자극했다. 특히 S&P500과 나스닥 지수 모두 1%대 상승 마감하여, 위험자산 선호 회복이 글로벌로 전이되는 흐름을 만든 것이다. 이 같은 월가의 기조 변화는 코스피 외에 일본 니케이, 중국 상하이 증시에도 긍정적으로 반영됐다.

국내 시장을 좀 더 들여다보면, 외국인 투자자 매수세가 이날 코스피의 반등을 견인하는 결정적 요인이다. 최근 원화 약세와 한미 간 금리차 재격차 심화로 글로벌 자금이 외면하던 분위기와 달리, 이날은 시장 영향력이 큰 IT 대형주와 2차전지, 반도체 관련주로 외국인 매수세가 유입됐다. 삼성전자, SK하이닉스 등 대표 종목이 4~6%대의 급등을 보이며 시장 전체 시가총액 상승을 주도했다.

그러나 단기 반등 요인과 구조적 불확실성은 여전하다. 첫째, 중동 안전보장 기조가 언제까지 이어질지는 미지수다. 이스라엘-이란, 미국-중국 간 전략 경쟁에 따른 긴장 고조 리스크는 남아 있고, 지정학적 변수는 언제라도 금융시장에 또 다른 충격파를 줄 수 있다. 둘째, 국내 수출 회복세가 미약하다는 점이 숨은 불안요소다. 특히 주력인 반도체, 자동차 부문은 중국 시장에서의 점유율 감소와 수요둔화 악재가 상존한다. 또 한국은행의 통화정책이 인플레이션 압력, 원화 변동성 사이에서 딜레마에 봉착한 가운데, 금리 인하 기대와 현실 사이의 괴리를 경계해야 한다.

동아시아 정세를 고려할 때, 일본 증시가 연일 사상 최고치를 경신하는 배경은 일본은행의 초저금리 기조와 엔화 약세 덕분이다. 반면, 한국 증시는 고환율 악재가 수출경쟁력엔 유리하지만 외국인 투자금 유입엔 제약이 된다. 중국 상하이·홍콩증시는 제조업 분야 정부 부양책, 최근 부동산 규제 완화 등 기대감으로 단기 반등을 이어가고 있지만 내수 둔화, 미국과의 무역갈등 실질적 변화 없이는 근본적 전환이 어렵다.

산업 측면에서도 코스피의 이번 급등은 반도체·2차전지 등 소수 업종 대장주 쏠림 현상이 심화됐음을 시사한다. 실제 KOSPI 구성 종목의 70%는 등락폭이 제한적이거나 약보합, 소외 현상까지 함께 보인다. 이런 때일수록 중소형주와 내수 소비재, 신성장 동력 산업에 대한 균형적 정책지원이 필요하다. 정부와 거래소 역시 시장 체력 강화를 위한 장기적 과제를 놓치지 말아야 한다.

현재 반등은 대외 변수 호전에 따른 ‘기술적 랠리’ 성격이 강하다. 국제금융시장 변동성, 미중 전략경쟁, 제조업·수출 회복세의 질적 변화 없이는 국내 증시의 지속적 도약을 묻기 어렵다. 투자자들은 증시 단기 호재에 집중하기보다 구조적 취약성 점검과 장기 전략에 집중할 필요가 있다. 글로벌 자산배분과 동아시아 정세 변수 관리, 대외 충격 내성 강화 노력이 병행되어야 이번 반등이 의미있는 변곡점으로 이어질 수 있을 것이다.

— 천유빈 ([email protected])