인도 주식, 기업 실적 개선이 주도하는 상승… 니프티 2026년 28,300 전망

최근 인도 증시는 핵심 기업의 수익성 개선과 거시경제 지표 호조에 힘입어 지속적인 강세를 보이고 있다. 글로벌 투자은행 제프리스(Jefferies)는 2026년 인도 니프티(Nifty) 지수가 28,300선을 돌파할 것으로 전망했다. 이는 현재 대비 30%에 육박하는 상승 여력으로, 인도 금융시장의 성장 동력에 대한 신뢰에서 비롯된다.

인도 상장기업들의 실적 증가세가 예상을 뛰어넘고 있다. 특히 2025년 실적 발표에서 대형 정보기술(IT), 금융, 소비재, 인프라 등 주요 업종이 모두 2분기 연속으로 전년 동기 대비 순이익 증가세를 기록했다. 인도 GDP 성장률 역시 2025년 연간 7% 내외로 견고하게 유지될 것으로 전망된다. 달러 강세와 미중 분쟁, 글로벌 무역 환경 악화에도 불구하고 내수 시장의 탄탄함과 정책적 지원으로 외국인 자금 유입이 꾸준히 이어지는 점이 주목된다.

제프리스는 인도의 거시지표 가운데 제조업 PMI, 서비스업 PMI, 소비자 신뢰지수 등 다수의 체감지표가 역사상 최고 수준에 도달했다고 평가했다. 실제로 2025년 하반기부터 2026년 상반기까지 IT, 자동차, 건설, 금융 등 주요 업종의 이익 증가율이 15~18%대로 전망되며, 이익 기반 주가수익비율(PER)은 주요 신흥국 중 비교적 안정적이다. 전문가들은 특히 인도의 디지털 경제 활성화와 급증한 외국인 직접투자(FDI), 정부의 대규모 인프라 투자 확대가 주식시장 장기 성장의 밑바탕이 되고 있다고 해석한다.

아울러 정책적 측면에서 인도 정부는 제조업 부흥 정책(PLI)과 수출 촉진 프로그램, 디지털 인프라 투자 등 다각적 산업 육성 전략을 본격화하고 있다. 세제 개편과 기업 친화적 규제 완화 정책으로 국내외 투자 유치에 더욱 적극적이다. 인도 중앙은행(RBI)도 인플레이션 관리와 성장 부양에 균형을 맞추면서 유동성 공급을 관리해오고 있다.

시장에서는 소비자 태도 변화, 기술 발전, 무역 환경 격변에도 불구하고 인도만의 구조적 성장 동력에 주목하고 있다. 내수시장의 확장성이 크고, 도시화·중산층 확대·노동인구 증가가 맞물리며 장기 성장세를 공고히 하고 있다는 평가가 많다. 실제로 인도 증시는 2023~2025년 동안 글로벌 시장 변동성에도 불구하고 꾸준한 상승 곡선을 그리고 있으며, 외국인 및 기관 투자자의 연속적인 순매수 기조, IT 및 서비스 부문의 신기술 확산 등도 강세장의 근거로 언급되고 있다.

하지만 인도 증시의 단기적 조정 가능성 역시 배제할 수 없다. 세계 경제의 불확실성, 미중 갈등, 지정학적 위험요소, 금리 수준, 기업 실적 변동성이 변수로 작용할 수 있다. 투자심리와 외국인 자금 유입 규모가 단기 주가 흐름에 영향을 줄 수 있다는 점에서 투자자들은 성장 잠재력과 함께 리스크 요인도 균형 있게 고려해야 한다.

국제적으로도 인도 주식 시장에 대한 긍정적 전망은 지속되고 있다. 주요 신흥국 중 인도의 경제 펀더멘털이 튼튼하며, 최근 글로벌 벤치마크 지수 편입과 함께 패시브 자금 유입도 확대되는 추세다. 공공부문과 민간기업의 투자 확대, 디지털화 가속, 소비시장 구조 변화 등이 맞물려 2026년까지 성장이 지속될 것이라는 관측이다.

제프리스는 니프티 지수 목표치를 기존 25,000에서 28,300으로 상향 조정했다. 이는 글로벌 시장 환경 악화에도 인도 기업의 수익성 개선, 성장 산업의 구조적 변화, 거시경제 안정성이 복합적으로 작용한 결과다. 국내외 투자자는 2026년까지 인도 시장의 기회 요인과 위험 요인을 병행해 점검할 필요가 있다. 포트폴리오 분산과 업종별 성장동력, 정책 변화 모니터링이 투자의 핵심 변수로 꼽힌다.

요약하면, 인도 기업 실적의 전반적인 개선세와 정부의 산업 지원 정책, 인구 구조 변화 및 디지털 경제화가 강한 성장 모멘텀을 제공하고 있다는 점이 시장의 낙관적 전망을 뒷받침하고 있다. 그러나 단기적 불확실성과 글로벌 변동성에 대한 경계도 놓쳐서는 안 된다. 투자자라면 성장에 대한 기대와 예상외의 리스크를 동시에 고려하는 신중한 접근이 필요하다.

— 이수진 ([email protected])