K팝, 다시 도약하는 경계의 무대

긴 겨울밤의 고요를 뚫듯 엔터테인먼트 업계의 조용한 긴장감이 번진다. 2026년이 다가오는 이 시점, 음악 시장의 등불처럼 다시 타오르는 K팝의 이름과, 그 환히 새겨진 미래 청신호가 시장을 물들인다. 증권가의 셈법이 촘촘히 얽혀 매섭게 흘러가는 와중, 내년 중국 내 한국 대형 공연 재개 소식과 함께 BTS의 컴백 관련 기사들이 연일 포털을 채운다. 팬들의 열기는 물론, 이름만으로 주가에 온기가 번진다. 분명한 것은 K팝이라는 이 한 단어가 산업 전반, 그리고 시장의 두근거림을 다시 불러내는 전조가 되었다는 점이다.

드리운 조명, 무대 위 정적. 한순간 거센 환호와 함께 터지는 첫 음. 그 자체로 하나의 예술적 설계로 맞닿은 K팝 공연무대는, 이제 아예 글로벌 무역의 최전선으로 옮겨갔다. 실제로 최근 증권업계에서는 하이브, SM, JYP, YG 등 국내 대표 엔터주에 대한 목표주가 상향 조정이 잇따른다. 중국 시장이라는 기다리던 거대한 관객, 코로나19 이후 막혀있던 해외투어 및 라이브 콘서트의 부활이 K팝 주식의 재점화로 이어지고 있다. 이번 기사 속에도, 중국 내 롯데뮤지컬 등 공연허가, 대만·홍콩 중심의 아시아투어, 그리고 2026년 상반기 BTS 완전체 컴백이 언급된다. 디테일하게, 하반기와 내년으로 총력전이 예고된 엔터 시장의 공기는 노골적으로 기세가 붙었다.

음향과 조명의 현란한 반사, 수천 청중의 파도 속에서 송출되는 한국 대중음악은 더이상 단순한 서브컬처가 아니다. 국내외 애널리스트들은 중국의 리오프닝 효과, 한국 드라마·음악·예능의 연속 히트, 글로벌 팬덤 문화의 디지털화 등이 결합한 ‘골든타임’을 언급한다. 글로벌 티켓 판매량, 온라인 굿즈 거래, 팬덤 기반 구독경제 – 이 삼각 프리즘이 만들어 내는 자본 시장의 온도도 예측 이상이다. 무엇보다 중국 정부의 문화 차단 조치가 사실상 해제된 것이 크다. 수 년간 교착 상태였던 한한령의 둑이 무너지며, 기존 대비 약 2배 수준의 공연·콘서트 라이선스가 이미 발급된 것으로 나타났다. 시장은 이런 변화 앞에 예상치 못한 탄력과 흥분을 감추지 못한다.

K팝 세계관 확장은 형태 면에서 다양해지고 있다. 올해 말과 내년 상반기에는 ‘콘텐츠 IP와 기술 플랫폼 융합’이라는 새로운 스토리텔링이 음악 무대 위에 구현된다. 하이브를 중심으로 AI 기반 멤버 보이스, 가상공연, NFT 연동 온라인 콘서트 등의 실험적 시도가 이미 두드러지게 나타나고 있다. 이런 방식은 한국 엔터업계가 이제 글로벌 플랫폼 기업과 같은 산업군에서 비교되고 있음을 강하게 드러낸다. SM의 IP Universe 확장, JYP의 글로벌 팬미팅 투어, YG의 미국 현지 프로듀서 협업 소식 모두 전통적인 음악 사업 틀의 경계를 완전히 허물고 있다. 동시에 엔터주 투자와 음악 소비, 팬덤 경제의 경계도 뚜렷이 허물어진다. 현장과 온라인, 동양과 서양, 아날로그와 AI… 관성의 돌을 굴려가는 이 교차점에 지금의 한국 음악산업이 놓여 있는 셈이다.

이른바 ‘코어 팬덤’이 만든 트렌드의 확장성도 무시할 수 없다. 중국 시장은 이미 팬덤의 조직적 소비와 결집력이 세계에서 유례없는 수준으로 알려져 있다. BTS를 향한 재결합 기대, 세븐틴·뉴진스 등의 신인 그룹 글로벌 안착, 스타쉽·큐브 등 중견 기획사의 신규 투자도 주목받는다. 여기에 CNBLUE, 블랙핑크 등 기존 한류 그룹의 월드투어 및 파생상품 라인 확장까지. 콘텐츠 수출액만 연간 10조 원에 육박한다는 예상치가 나오는 배경 역시 바로 여기에 있다. 리스닝룸, VR 팬미팅, AR 기반 굿즈 서비스 등 상상력의 확장만큼이나 수익모델 역시 파생되고 있는 장면이다. 시장이나 예술계 모두, 상상할 수 있는 모든 경계가 더 이상 정적이지 않음을 체감하고 있다.

그러나 열기만큼 경계도 필요하다. 일각에서는 엔터주의 고평가 논란, 한한령 재개 가능성, 중국 당국의 심사 리스크, 아티스트 수명 주기 한계 같은 문제들이 꾸준히 언급된다. 실적 전망이 분명히 개선되고 있다는 점은 부정할 수 없지만, 팬덤산업 특유의 변동성과 민감함 역시 방심할 수 없는 변수로 작동된다. 대규모 컴백 효과가 순간적인 주가 반등에 머물지, 혹은 K콘텐츠 버블이 예고 없이 꺼질지 지속적인 관찰이 필요하다는 점 역시 시장의 오래된 숙제다. 기업별, 장르별, 세대별, 플랫폼별 성장방정식이 모두 다르기 때문에 ‘묻지마 투자’ 대신 각자의 서사에 집중하는 냉철한 시선도 요구된다.

결국 다시금 주목하게 된다. 움직임이 예술이 되는 무대와, 그 무대에 올라 대한민국을 지구촌에 각인시키는 이들의 흔적들. 잦아들지 않는 팬덤의 열기와, 담담하게 차분히 목표주가 숫자를 바라보는 자본의 리듬이 교차하는 곳. 시장은 지금, 일종의 열광과 조심스러운 긴장 사이에서 노래하고 있다. 어쩌면 가장 한국적인 순간이자, 세계로 뻗어나가는 경계의 파도 ─ 그 무대의 중심엔 다시, K팝이 있다.

— 서아린 ([email protected])