태국 바트화 초강세, 그 이면의 자금 흐름과 잠재적 위험

2025년 12월 중순, 태국 바트화가 최근 수개월 동안 신흥국 통화 중 가장 두드러지는 초강세를 보이고 있다. 블룸버그 등 복수의 외신과 현지 금융 당국 자료를 교차 분석한 결과, 단순한 경제·무역지표 혹은 투자심리 변화만으로 이 급변을 설명하기 어렵다. 글로벌 달러 약세 국면이어도 바트화만큼 가파른 오름세를 보인 국가 통화는 드물다. 태국 내부에서는 대형 금융기관조차 “범죄·불법 자금이 유입된 것 아니냐”는 우려를 공식 제기할 정도로 상황이 심상치 않다. 주요 경제지들은 최근 각종 금융사기, 온라인 도박, 신종 피싱 등으로 조성된 불법 자금 플로우가 국경을 넘어 태국으로 집중되고 있음을 주목하고 있다. 현지 은행권, 태국 증권거래소 인사들, 그리고 아시아 지역 자금세탁 감시 네트워크 취재 결과, 바트화 급등 배경에는 합법 영역 거래흐름만으론 이해되지 않는 대규모 ‘셔도우 머니’가 실물 경제와 금융 시장을 교란시키고 있다는 진단이 나온다. 태국 정부 공식발표에선 강세 원인을 ‘관광수입 증가’ ‘특정 국가 자본 유입’이라지만, 방콕 현지의 실제 자본거래 현황은 이와 온도차가 뚜렷하다. 11월 기준 관광객 증가율이나 외자직접투자(FDI) 유입폭이 과거 대비 현저히 늘어나지 않았음에도, 오히려 외환보유액은 오랜만에 증가했다. 외환시장 전문가들은 “실제 관광, 무역 실적에 기반한 외화유입 규모로는 지금의 환율 흐름이 설명되지 않는다”며, “온라인 도박, 불법 금융 사기 자금 등이 대규모로 몰려들고 있는 정황이 컸다”고 실토한다. 한국 정부 역시 올 하반기 범죄자금 ‘태국세탁’ 적발 건수를 연이어 발표했다. 동남아, 특히 태국·미얀마 접경지의 핀테크·디지털 금융 인프라 급성장 또한 이같은 유입을 뒷받침한다. 변화무쌍한 환율, 표면적 번영 뒤 숨겨진 어둠의 자금, 그리고 영역을 초월하는 범죄 생태계. 이것이 2025년 태국 경제의 본질적 리스크다.

탐사보도팀 분석에 따르면, 2023-25년 태국 ‘한류’ 온라인 도박 사이트와 SNS기반 투자사기 범죄 조직들이 동남아 지역을 종단하면서, 막대한 ‘검은 돈’이 바이낸스 등 가상자산 거래소와 현지 은행망을 경유해 바트화로 집중 유입됐다. 금융위와 국제자금세탁방지기구(FATF) 보고서에서도 불법 자금 중 상당 부분이 온라인 도박/가상화폐 경유 후 환전을 넘어 부동산 등 실물자산 투자로 흘러들고 있음을 경고했다. 태국 사법기관 역시 최근 6개월간 초대형 스타트업 투자금 중 상당액의 자금 출처를 명확히 밝혀내지 못하고 있다. 더불어 미얀마-태국 국경 일대 ‘사이버 범죄 자유지대’로 꼽히는 치앙라이·라오스 일부 지역의 지정학적 불안, 무장 세력 및 부패공직자 연계 등도 태국 금융시스템의 투명성을 붕괴시키는 큰 원인이다. 이 과정에서 ‘환치기’ ‘도피처 금융’ 구조가 반복적으로 활용되고, 당분간 바트화 초강세는 더욱 심화될 우려가 있다.

경제적 관점에서 바트화 급등은 표면적으로 태국의 국격, 경제 체력 향상처럼 보이나, 실제로는 범죄자금 등 비정상 자본 흐름이 만들어낸 ‘거품’일 가능성이 높다는 점이 본질이다. 바트 강세가 지속되면 태국 수출 기업들은 전례 없는 채산성 악화 위기에 놓인다. 국내 소비자 입장에선 수입물가 하락 효과를 얻을 수 있으나, 경제 전반의 신뢰도가 훼손되면 중장기적으로는 더 치명적인 금융위기 촉발로 번질 수 있다. 외국인 투자 유입 또한 실물투자보다는 단기성 투기 자금, 신종 ‘돈세탁’ 목적이 강하다는 점에서 경계가 필요하다. 아시아 전체 금융질서의 투명성 약화, 글로벌 자본 유통의 ‘블랙홀’화 위험도 확실히 커진다. 이런 구조에서는 서민 경제, 중소 수출업체 등 취약계층이 그 피해를 고스란히 감수한다.

태국 정부, 아시아 각국 및 국제금융 기구들은 신흥국 통화시장 이상 급변 현상을 단순히 좋거나 나쁜 것의 이분법으로 파악하는 수준을 넘어서야 한다. “급등장엔 반드시 그늘이 있다”는 통찰이 절실하다. 방관과 안일함은 언제든 금융 혼돈으로 이어진다. 구조적 부조리와 잠재적 리스크가 뒤섞인 태국 바트화 초강세, 지금 그 실체를 봐야 한다. — 송예준 ([email protected])