[부자들의 투자노트] ‘월가 족집게’ 마이크 윌슨 “美기업실적 기대 이상”

미국 증시의 흐름을 가늠할 때, 월가 애널리스트의 전망이 지표 역할을 하곤 한다. 모건스탠리의 수석 전략가 마이크 윌슨은 최근 발표에서 미국 기업들의 1분기 실적이 전반적인 기대치를 상회했다고 진단했다. S&P500에 상장된 주요 기업들이 인플레이션, 고금리, 지정학 리스크 등 불확실성 속에 견조한 이익 흐름을 보이고 있다는 평가다. 이는 2025~2026년까지의 글로벌 긴축 환경에서도 미국 기업이 이익 성장세를 유지할 수 있음을 시사한다.

3월 말부터 시작된 미국 기업들의 실적 발표 시즌에서 초과 실적(어닝 서프라이즈) 비율이 높다는 점이 시장의 시선을 끌었다. 테슬라, 마이크로소프트, 알파벳 등 대형 테크주를 중심으로 업종별 실적 고공행진이 잇따랐다. 윌슨은 이익 전망 상향조정이 실제 데이터와 부합한다고 강조했다. 그 근거로는 전기차, AI반도체, 클라우드, 헬스케어 분야의 실질 매출 성장과, 비용 절감 기조의 지속을 들었다. 기존의 경기침체 경고에도 불구, 미국 민간 소비는 선방했고, 실업률도 연초 대비 안정적인 수준을 유지했다. 생산성 지표의 서프라이즈 성장도 기업 수익성에 힘을 실었다.

시장 일각에서는 미국 경제와 기업이 지나치게 낙관적으로 진단되고 있다는 반론도 있다. 골드만삭스, BofA, 도이치은행 등에서는 최근의 수치가 일시적 반등일 뿐이라며 연내 재조정을 경계한다. 고금리 장기화와 중동지정학 갈등, 미 대선 리스크는 하반기 실적 변동성을 커질 변수로 남아있다. 2026년까지 미국 연방준비제도의 정책기조 변화나, 중국의 경기 둔화, 유럽의 수요 위축 등이 글로벌 시장 전반에 연쇄 충격을 줄 가능성도 여전히 상존한다. 미국 대형 기술주를 제외하면 나스닥/JYP지수 내 다른 업종 일부는 실질 이익률 모멘텀이 약화되고 있다는 점도 감안할 필요가 있다.

다만 올해 1분기 실적의 핵심은 ‘예상 이상’이라는 점에 있다. 원인은 복합적이다. 첫째, 벤치마크 금리 인상에도 불구하고, S&P500 기업 중 상당수가 2023년 이후 금리 리파이낸싱에 선제적으로 나섰던 점이 방어력을 높였다. 둘째, AI·클라우드와 같은 신사업 확장이 실제 매출·수익으로 연결됐다. 셋째, 인플레이션 부담은 점진적으로 해소되는 국면에 진입했다. 일부 기업은 유가·원자재 가격 변동에도 불구, 공급망 안정화 및 원가 전략 다변화로 리스크를 줄이고 있다.

미국 투자은행의 전망이 상향 조정된 것은 분명하지만, 거품론의 그림자를 완전히 걷어낼 수는 없다. 2021~2024년 주가 랠리 기저효과를 배제하고 현재 실적만 집중적으로 비교해야 한다는 의견이 설득력을 얻는다. 또한 실적 발표 이후 급등한 일부 성장주는 밸류에이션 부담이 다시 부각되고 있다는 점에도 주목해야 한다. 유럽·한국 등 해외 시장엔 이 같은 실적 모멘텀 확산의 파급이 제한적이라는 점도 확인된다. 특히 한국 기업은 원·달러 환율 상승, 내수 부진 등 복합 리스크 속에 실적 회복세가 선진국 대비 더딘 구조다.

현시점에서 가장 중요한 포인트는 실적과 시장심리의 괴리가 과거보다 더 커졌다는 점이다. 2026년 미국 경제의 핵심 변수는 실적 흐름을 따라가겠지만 시장은 항상 선행한다. 2분기 이후까지 이어질 추가적 어닝 서프라이즈가 없다면 ‘기대 이상’의 혜택은 조기 소멸할 수 있다. 개인투자자는 FOMC 의사록, 인플레 지표, 경기선행지수, 주요 임금 데이터 등과 함께, 이번 실적 발표 국면의 일회성 요인을 면밀히 관찰할 필요가 있다. 윌슨의 낙관론이 재현되려면 실제 소비·고용·설비투자 흐름이 연속적으로 수반되어야 한다. S&P500 실적에 기대어 시장을 판단하기보다 업종별 취약점과 글로벌 수급 조건을 꼼꼼히 살펴야만 잠재적 충격을 예방할 수 있다. 성장률 숫자는 늘 조정될 수 있고, 기업 실적엔 미래 기대감이 아닌 현재의 기초체력만 남는다. 당분간 미국 기업의 기초 체력과 글로벌 거시 환경을 냉정하게 체크하는 자세가 필요하다.

— 박희정 ([email protected])