코스피 5000 시대, 46년 만에 세운 국내 증시의 새로운 이정표

코스피 지수가 5000선을 돌파했다. 1979년 출범 이후 46년 만의 대기록이다. 2026년 1월 22일 마감 기준 코스피는 5012.02를 기록하며 지난 2021년 3300선 돌파 이후 5년여 만에 시장의 심리적 허들을 넘어섰다. 거래대금·외국인 순매수·시가총액 모두 사상 최대치를 기록하면서 국내 증시는 전례 없는 호황을 맞았다. 한국거래소에 따르면 최근 한 달간 코스피의 평균 일일 거래대금은 20조원을 넘었고, 외국인은 12월 이후 5조3000억원 가량을 순매수하였다. 국내외 증권사 리서치센터들은 전년 대비 개선된 글로벌 경기, 기업 실적 상향, 글로벌 인플레이션 완화, 미국 금리 인하 기대감을 동력으로 꼽는다.

지표를 자세히 들여다보면, 삼성전자·SK하이닉스·LG에너지솔루션 등 대형 반도체·2차전지·전기차 종목의 주가 급등이 시총 상승을 주도했다. 삼성전자는 연초 이후 15% 넘게 상승해 시총 600조원을 넘었고, SK하이닉스는 지난해 대비 40% 가까이 급등했다. 여기에 KOSPI200 내 AI, 클라우드, 디스플레이 등 IT 대장주가 덩달아 강세를 보여 기술주 상승의 쏠림 현상이 뚜렷하다. 이런 현상은 글로벌 시장 트렌드와도 맥락을 같이 한다. 2025~2026년 들어 세계 증시는 미 금리 인하 기대감, 미-중 디커플링 이후 조정효과, 기술주의 주도 등으로 동반 상승세를 나타내고 있다. 나스닥과 코스피 모두 빠른 회복 후 신고가 랠리를 이어가고 있다.

외국인 투자자의 매수 기조는 눈여겨볼 대목이다. 외국인 순매수는 2023년 이후 꾸준히 증가해왔다. 한국 증시는 지난 10년간 밸류에이션 할인(코리아 디스카운트) 논란에 시달려왔으나, 최근 정부가 추진한 기업지배구조 개선, 배당 확대 정책, 코스피·코스닥 동시활성화 정책 등이 외국인 눈높이를 높였다. 특히 올해 1분기부터 적용된 ‘자본시장 법령 개정’으로 소위 대주주 요건 완화, 거래 경직성 해소, 세제혜택이 현실화되며 투자환경의 ‘체질’이 바뀌었다는 평가도 많다. 이에 더해, MSCI 선진국지수 편입 가능성에 대한 기대감까지 맞물리며 외국계 자금이 유입되고 있다. 실제로 주요 외신들도 2026년 들어 한국 증시의 시가총액 및 회복속도를 주목하며 “아시아 3대장 증시 중 하나로 완전히 자리매김했다”는 평가를 내놓고 있다.

반면, 호황의 이면도 존재한다. 코스피 5000 시대는 투자자들의 기대 심리와 맞물려 있으나, 실질 경제와의 괴리 우려도 제기된다. 실제로 실업률은 2%대 초반에서 횡보 중이지만, 청년 체감 실업률은 여전히 8%를 상회하고 있다. 내수소비 지표도 코로나 팬데믹 이후 회복 국면이나, 서비스업·소매업은 해외 관광특수, 온라인 소비 집중 등에 힘입은 반면 제조·유통업 등은 아직 완전한 정상화엔 이르지 못했다. 소비자물가지수(CPI) 역시 2025년 들어 2.4%대에서 횡보하면서 저물가-저성장 구조 고착에 대한 우려를 지우지 못하고 있다. 이러한 실물경제 위축이 주가에 뒤따라 영향을 미칠 수 있다는 점은 리스크 요인이다. 유동성 확대와 금리인하, 정책 드라이브가 한계효용에 다다르면, ‘유동성 레버리지’에서 비롯된 증시 호황이 되레 실물 경기 침체에 역풍을 맞을 개연성도 있다.

주요 기업별 전략 변화는 더욱 세분화됐다. 반도체 및 IT 대장주는 AI·클라우드·차세대 배터리 등 미래 성장동력 투자를 늘렸고, 기존 제조업 강자들은 ESG(환경·사회·지배구조) 경영과 친환경 투자를 앞세워 시장 신뢰 회복에 나섰다. 삼성전자는 미국·동남아 등 글로벌 생산기지 확대, AI 메모리 및 HBM 사업 집중, 대규모 M&A 추진 등 공격적 행보를 보이고 있고, 현대자동차·기아차 등 완성차 기업들은 전기차 전환 및 로보틱스 신사업에 투자금을 집중했다. 이러한 전략적 방향성은 신흥국에서 선진국형 구조로 산업의 가치 사슬이 재편되는 흐름에 맞닿아 있다. 금융지주사는 핀테크·마이데이터·글로벌 IB 확장에 속도를 내고 있다. 다만, 금융기관 부실·부동산 경기 하락 가능성 등 그림자도 상존하고 있다.

투자자 유입 구조 역시 주목할 만하다. 2020~2023년 ‘동학개미’ 신조어가 등장할 만큼 국내 개인투자자 비중이 급격히 불었지만, 2025년 이후엔 기관과 외국인의 비중 확대가 두드러진다. 연기금의 국내 주식 투자 비중 재조정, 대형 보험·자산운용사의 패시브펀드 매수 등이 시장에 안정감을 가져왔다. 글로벌 금융사와 벤치마크펀드의 KOSPI200·KOSDAQ 대형주 중심 수급도 유입세를 강화시키고 있다. 이러한 자금 유입의 다변화는 시장 변동성을 통제함은 물론, 과거 반복되어온 거품 형성 및 폭락(버블-크래시) 패턴에서 한걸음 진전했다는 평가를 받을 수 있다.

향후 시장의 지속 가능성은 몇 가지 주요 변수에 좌우될 전망이다. 무엇보다 미국 연방준비제도의 금리 정책 방향, 중국 경기 회복 속도, 미·중 기술패권 경쟁, 달러-원 환율 등 대외 여건이 핵심이다. 국내적으로는 임금인상 압력, 물가 관리, 정책금리 레벨 및 정부의 주식시장 정책 일관성 확보 등이 증시의 내구력에 결정적 역할을 할 것이다. 기업 실적 개선세가 이어질 경우, 증시 5500~6000선 돌파 전망도 조심스럽게 제기되고 있다. 물론, 단기 과열·조정 국면 진입에 대한 우려, 정책 미스매칭 리스크, 갑작스런 외부 충격(지정학·자원·기후 등)에 대비해 투자자와 정책당국 모두 한층 신중한 접근이 필요하다.

코스피 5000시대는 국내 자본시장의 선진적 구조로의 이행, 투자 환경의 질적 변화, 대내외 정책 정합성 등이 모두 결합된 결과다. 지나친 낙관론과 비관론 어느 한 쪽에 경도되지 않는 균형 있는 시각, 데이터 중심의 냉정한 분석과 대응 전략이 요구된다. 한국 증시아 이력서에 기록된 2026년 1월의 ‘대기록’이 단지 숫자상의 신기록에 머무를지, 실질적 성장 동력의 완성을 예고하는 신호탄이 될지, 다가올 한 해 정확하게 검증될 전망이다.

— 박서영 ([email protected])