중국 AI 반도체 화이트리스트 논의… 글로벌 AI칩 시장 새 판 짜인다

중국 정부가 AI 반도체 수입에 대한 ‘화이트리스트(우대목록)’ 정책 도입을 본격적으로 검토하고 있는 것으로 알려지면서, 글로벌 반도체 산업과 AI 생태계에 중대한 변곡점이 형성되고 있다. 이번 움직임은 AI 칩의 대표주자 엔비디아(NVIDIA)를 정조준한 미국의 대중(對中) 기술 제재가 가속화되는 흐름 속에서, 중국 정부가 자국 산업 보호와 공급망 안정화를 위한 새로운 규제 카드로, 주요 글로벌 반도체 기업들에 대한 영향력 확대를 시도하는 결과로 해석된다.

최근 복수의 중국·해외 유력 매체의 보도와 업계 취재에 따르면, 중국 정부는 클라우드 서비스, 데이터센터, 엣지 컴퓨팅 등 AI 핵심 IT 인프라에서 활용되는 첨단 반도체 부품 수입 과정에서, 사전에 지정된 일부 국외 공급망만 거래가 가능하도록 통제하는 ‘화이트리스트’ 제도 도입을 단계적으로 추진 중이다. 대상에는 엔비디아를 비롯한 미국 기업 및 일부 대만, 한국 주요 반도체 업체가 포함될 수 있는 것으로 예측된다. 이 정책은 미국 상무부의 대중 수출 규제, 특히 엔비디아 H100·A100과 같은 AI 특화 GPU에 대한 차단조치로 불거진 중국 내 AI산업의 반(反) 엔비디아 자립 시 움직임과 직결된다. 2025년 12월 현재, 엔비디아는 지난 3분기 전세계 AI 데이터센터 GPU 매출의 약 75%를 점유하고 있으며, 중국 시장은 전체 매출의 약 20%를 담당하는 최대 단일 시장 중 하나다. 하지만 미국 정부의 규제 이후, 엔비디아는 중국 판매용 저성능 GPU로 시장 공략에 나섰으나, 중국 현지 기업 및 정부기관의 불만과 함께 신뢰 위기가 누적되어왔다.

화이트리스트는 실제로 기술 및 성능 기준, 공급망 신뢰성, 가격 안정성 등 다양한 조건을 엄격하게 설정해 우선거래를 허용하는 구조가 될 전망이다. 특히 중국은 최근 화웨이, SMIC, 진퍼 등 자국 반도체 설계와 생산기업 지원 강화, 대규모 국책펀드를 통한 GPU·NPU 국산화 프로젝트 확산 등 다양한 산업정책을 병행하고 있다. 해당 정책이 실질적으로 시행될 경우, 글로벌 AI 반도체 공급사들은 중국시장 진입을 위한 까다로운 사전 심사, 자국 내 파트너사 및 정부기관과의 협업 요건 강화, 이른바 ‘정치적 신뢰도’ 기준 강화 등 새로운 진입장벽에 직면하게 될 가능성이 크다.

국제 금융 시장에서는 AI 반도체 시장의 ‘디커플링(Decoupling)’ 심화, 글로벌 공급망의 지역 단위 재편, 기술 고도화의 속도 및 방향 변화 등 연쇄적인 파급효과에 주목하고 있다. 미국 IT 및 반도체주에 대한 투심은 AI 성장 기대감과 더불어 지리적·정치적 리스크 프리미엄이 동반되는 양상이다. 엔비디아의 경우, 2025년 4분기 실적 컨퍼런스콜에서 중국 수출 감소 전망 및 대체시장 개척 과정의 다양한 리스크가 반복적으로 언급됐으며, 최근 주가도 5거래일 연속 등락을 반복하는 불안정한 흐름이 이어졌다. 반면, 중국 현지 반도체 및 서비스 업종 상장사들은 정책 수혜 기대감에 추가 매수세가 유입되고 있다. 이는 대표적인 A주 인덱스 IT 섹터의 일일 변동률, 주요 반도체 ETF(상장지수펀드) 수급 변화 등에서도 확인된다.

위험요인도 적지 않다. 국제 경제 질서 속에서 공급망 분절화, 기술 표준의 상이화, 비용 증가 및 기술 혁신 속도 저하가 동시에 발생할 수 있다. 유럽, 한국, 대만 등 미·중 경쟁구도에서 핵심 공급국으로 위치한 국가·기업의 전략적 부담도 커질 전망이다. 지난해와 달리, 글로벌 반도체 가격이 극단적 상승세를 보이지 않는 것은, 공급측 리스크와 수요불확실성이 동시에 확대되고 있음을 의미한다. 실제로 최근 달러/위안 환율은 미중 산업마찰 가능성에 따라 7.3위안대를 반복적으로 오르내리고 있다. 주요 금융기관의 애널리스트는, 중국의 화이트리스트 정책이 단기적으로 국내 산업 보호와 공급안정에 도움을 줄 수 있지만, 중장기적으로 AI 반도체의 글로벌 유통경로와 기술 경쟁 환경을 왜곡시켜 전세계 IT 및 클라우드 생태계의 혁신 동력 저하로 귀결될 잠재 부담을 진단한다.

국내 시장 입장에서도 중요성이 높아지고 있다. 삼성전자, SK하이닉스 등 메모리 및 시스템 반도체 주요 기업은 단기적으로 중국 현지 자회사 및 파운드리(위탁생산) 비즈니스 리스크 관리에 집중해야 하며, 수출 허가 제도 변화와 규제 대응여부에 따라 환율 변동성, 영업마진 그리고 글로벌 투자매력도의 변동성이 확대될 수 있다. 특히, 최근 뚜렷해진 달러 강세, 글로벌 IT자산 가격 조정과 맞물려, 국내 반도체 업종의 투자 전략 및 신사업 진출에 더욱 신중한 접근이 요구된다.

AI 산업에서 기술과 정책 리스크가 맞물리는 현 상황은, 주요 IT·테크 기업뿐 아니라 투자자, 정부, 공급망 파트너 등 이해관계자 모두의 유연한 대응 전략이 절실함을 시사한다. 반도체 공급망의 투명한 관리와 국제 협력 강화, 기술 혁신 촉진을 위한 규제 합리화, 글로벌 시장 변동성에 대응한 금융 리스크 관리가 필수 과제로 부상한다. AI 반도체 화이트리스트 정책이 가져올 불확실성을 면밀히 모니터링하고, 다층적인 정책·경제적 시나리오별 리스크 분석에 기반한 중장기 전략 수립이 필요한 시점이다.

— 임재훈 ([email protected])