코스피 10% 폭락, 2024년의 ‘공포’가 되살아난 날—왜 반복되는가

코스피가 10% 가까이 급락하며 2년 전 ‘검은 목요일’ 악몽이 시장에 다시 엄습했다. 2026년 8월 5일, 코스피는 장 초반부터 추락을 거듭했다. 원인은 단순하지 않다. 표면적으로는 글로벌 금리인상 압력, 엔화 약세에 따른 엔캐리 트레이드 청산, 이익실현 욕구가 맞물렸다. 그러나 뒤엔 구조적이고 반복되는 취약성이 있다. 오늘의 폭락은 그저 숫자가 붉게 물들었다는 차원이 아니다. 자본시장을 뒤흔든 이 투매, 본질은 무엇인가.
연초부터 국내외 애널리스트들은 ‘일드 커브’의 플랫화와 미 연준의 태도 변화에서 불길한 시그널을 감지했다. 엔화 환율이 2026년 상반기 170엔까지 치솟으면서 일본계 자금은 환차손 우려 속에 대규모로 환매청산에 돌입했다. 엔캐리 자본은 국내 주식시장 구석구석에 침투해 있었던 터. 8월 들어 일본은행(BOJ)이 기습적으로 YCC(수익률곡선관리) 정책 변동을 시사하자, 촉매가 됐다. 급작스런 엔화 강세 전환에 일본계 자금이 순식간에 회수되고, 외화 유동성은 말라가고, 대형 펀드들은 최소한의 방어도 힘겹게 했다. “펀더멘털”만 믿자던 정부·증권사 단골멘트는 공허해졌다.
이쯤에서 2024년 10월—지수 15% 폭락, 개미들 ‘몰살장’이 떠오르지 않는 이가 몇이나 될까. 그날도 엔캐리 청산, 외국인 주식투 매도였고, 정부는 “일시적 조정”이라 했었다. 2년이 지났지만 대책은 지지부진했다. 구조적 자본 유출입 관리장치, 신속한 스왑라인 확보, 감시 시스템… 모두 선언으로만 남았다. 단기투기성 외국계 자본이 경제구조를 위협하는 사태 속, 정부와 금융감독 당국은 늘 늦다. “시장 충격 방지”라는 이름의 ‘공매도 일시 금지’ “순매수 유도”라는 구호가 익숙해지면, 이미 환율은 요동치고 지수는 폭락한 뒤였다.
오늘의 코스피 폭락에선 또다시 당국의 ‘뒷북’이 짙게 묻어난다. 개장 직후 투자경고, 임시 브레이크가 걸렸지만, 실질적 자금유동성 대책, 구조적 모니터링 강화는 없었다. 오히려 대형연기금마저 패닉성 매도에 가담했다. 외국인·기관·개인 투자자 모두 ‘마지막 주자’가 될까 불안에 떠는 모습. 익히 알려져 있던 ‘엔캐리’의 위험은, 정작 정교한 정책 대응은 빠진 채, 시장 참여자만 질식사하는 풍경으로 반복됐다.
딜레마는 이 폭락이 단순히 투자 실패나 심리 문제 차원이 아니라는 점이다. 이미 우리 경제는 ‘글로벌 금융자본의 무대’로 자리 잡았으나, 정책감독은 구시대형이다. 신속한 외환스왑 체결, 안심장치 없는 시장개입, 과도한 공매도 관행, 세계 헤지펀드와 ‘속도 경쟁’만 벌이게 만든 구조. 위험은 언제든 ‘밖’에서 온다. 주가가 폭락할때마다 투자자는 패닉에 빠지고, 정부는 “이상 없다”는 앵무새 멘트를 되뇌인다.
결국, 오늘의 코스피 10% 폭락은 지금껏 반복된 “모든 게 확실하다”는 위정자들의 빈약한 말과, 체질개선 없는 경제정책이 빚은 예고된 재난이다. 진보개혁정부를 표방한 현 정권조차 금융감독 시스템 철저성, 투명한 시장 공개, 단기투기성 자본에 대한 규제 의지 모두 ‘외국인 투자유치’라는 미명에 뒤로 제쳤다. 결과는 대자본의 투기적 이동, 개미투자자들의 산산이 부서진 삶, 그리고 국가경제의 반복된 위기다.
시장은 ‘비상상황’이지만 책임지는 이는 없다. 정권도, 금융위도, 감독당국도 오로지 사후처리—잠정규제, 임시조치—뿐이다. 언론은 숫자에 집착하며 ‘심리적 저점 테스트’ 운운하지만, 본질적으로 구조 자체가 투명하지 않고 투기성 유동자본이 언제든 빠질 수 있게 맡긴 결과임을 외면한다.
국회, 정부, 금융당국 누구도 해외자본 운용추적 시스템, 상시위기대응 프로토콜 구축을 제대로 한 적 없다. 2년 전 ‘악몽’을 단순 해프닝처럼 넘겼던 이들, 오늘도 “일시적 조정”, “위기 없다”고 말한다. 그러나 코스피·원화 자본시장의 구조 자체에 만성적 ‘약점’이 고스란히 드러난 사건이다.
투기적 외국계 자금본성, 엔캐리라는 순환적인 함정, 취약한 감시제도, 정부의 태만함—어느 하나라도 달랐다면 오늘의 폭락은 달랐을까. 구조적 개혁의 목소리는 매번 밑돌 뿐, 자본시장 패닉은 ‘반복 훈련’처럼 계속된다. 공허한 구호가 아니라, 근본을 뒤흔드는 변화 없이는 2년 뒤 다시, 같은 굴레가 반복될 뿐이다.
— 강서준 ([email protected])